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春节前,沥青刚需恐难以继续增长

豆粕白糖期权

豆粕主力合约M1805继续偏空震荡,微跌0.29%,成交量减小持仓量增加。豆粕期权总持仓量达到33.88万手,较前日小幅增加。全天成交量共2.73万手,成交量减小。05合约持仓量增加1398手,其中看涨增2734手,看跌减持1336手。总持仓看,看涨期权总持仓量18.84万手,看跌期权总持仓量15.04万手,持仓量PCR值0.798,小幅减小。标的窄幅震荡中,期权看涨增持看跌减持。基本面偏空,短期可持高执行价看涨空头。

白糖SR805仍处前期下跌后的小幅震荡行情中,微涨0.22%,成交量持仓量均减小。期权总持仓量17.04万手,较前日变动不大,805看涨增持332手看跌减持280手。期权全天共成交1.74万手,成交量较前日活跃度减小。总的合约持仓量PCR值0.62小幅减小。从期权成交持仓变化看,05合约看涨增持看跌减持但增减量变动不大,09空头增持更明显。操作上建议观望。(彭鲸桥)

股指期货

周三,两市走势分化,收盘上证指数涨0.23%,创业板跌0.69%,两市成交量小幅增加。盘面上,银行、天然气、石油提振指数,软件、家电、白酒涨幅居前。IFIH基差小幅走弱,IC贴水收敛转为升水。期指总持仓增加,目前总持仓90431手,较前日增加1895手。合并当月和次月合约看,三大合约持仓大幅增加,IFIH增持明显,IC增持幅度较小。从前20会员持仓数据来看,IF多头大幅增持,多单空单几乎持平,IH多空增持比例相当,IC多空减持,空头减持更多。

消息面上,12月中国CPI同比1.8%,PPI创2016年11月以来新低。广州、上海等地房贷利率继续上浮,偿债高峰压顶,中小房企压力增大。加拿大预计美国将很快退出北美自贸协定。

市场二八分化再现。期货方面,三大合约持仓大幅增加,IF多头大幅增持,基差走弱,显示市场短期空方力量有所增强,但市场预期仍就良好。总的来看,短期依旧延续结构性行情,等待市场轮转,操作上建议多IF空IC。(彭鲸桥)

贵金属期货

昨日美联储多位票委发言,虽然表现出对美国经济的乐观态度,但因通胀数据不够强劲,对加息的态度仍偏谨慎,因此美元略有回落,对贵金属价格形成支撑。总的来看,美元目前处于近三年来相对低位,后续下行空间较小,美元或迎来一波反弹,而贵金属走势或将反转。

操作上,沪金1806有空单继续持有,止损位284;沪银1806可考虑在3900-3920附近轻仓试空,仓位5%以内,止损位3960。(江露)

沪铜期货

隔夜受中国官员考虑暂缓增持美债,美元呈现走弱,铜铝反弹。伦敦金属交易所3月期铜收涨0.57%,报7146.0美元/吨;3月期铝收涨1.41%,报2186.0美元/吨。国内方面,12月中国CPI同比1.8%,PPI创2016年11月来新低,12月通胀数据稳中有降,关注12月货币供应数据,市场预期将低于前值。沪铜1803收涨0.11%,报54950元/吨;沪铝1803收涨0.43%,报15095元/吨。基本面分品种看,短期缺乏进一步消息刺激,但LME铜现货端贴水在40美元/吨附近,国内现货小幅升水,反映出下游逢低接货,鉴于目前淡季需求整体较弱,基本面呈现偏空格局,短期铜价回调概率增加。操作上,沪铜1803合约轻仓短空为主,仓位5%以内,并设置好止损。(江露)

沪铝期货

隔夜受中国官员考虑暂缓增持美债,美元呈现走弱,铜铝反弹。伦敦金属交易所3月期铜收涨0.57%,报7146.0美元/吨;3月期铝收涨1.41%,报2186.0美元/吨。国内方面,12月中国CPI同比1.8%,PPI创2016年11月来新低,12月通胀数据稳中有降,关注12月货币供应数据,市场预期将低于前值。沪铜1803收涨0.11%,报54950元/吨;沪铝1803收涨0.43%,报15095元/吨。基本面分品种看,短期来看,国内电解铝库存压力依然明显,虽然现货端贴水有所收窄,但目前消费端表现依然较弱,期价反弹受到较大拖累。操作上,沪铝1803合约15000-15300区域轻仓短空,仓位5%以内,以回撤200元/吨止损。(江露)

沪镍期货

宏观面,隔夜整体缺乏消息刺激,美元震荡偏弱,对商品略有支撑。基本面,从供给端看,菲律宾环保风波再起,Zambales地区的4家镍矿山被调查,引发镍供给趋紧的预期。需求端,不锈钢价格压力仍存,冬季整体需求呈偏弱状态。总的来说,宏观面偏中性,基本面利多因素略占优势,预计镍价震荡偏强,区间100000-104000。

操作上,沪镍1805可背靠100000轻仓短多操作,仓位5%以内。(江露)

铁矿石期货

铁矿石现货价格维持近几日来的涨势,主流高品矿涨势明显,铁矿石面临季节性供应收缩,进口矿发货和到港量均有所减少,有望缓解港口高库存压力,近期铁矿石维持高位震荡的可能性较大。操作上:I1805建议多单继续持有,570附近多单止盈,540附近多单止损。(张贵川)

螺纹钢期货

螺纹已进入消费淡季,随着高炉开工率的回升,产量却逐渐增加,钢厂迫于库存压力,开始降价出货,社会库存逐步攀升,但钢贸商和终端企业仍坚持谨慎补库,逢低吸货,少量多次的原则,钢厂与钢贸商及终端企业之间的博弈仍将持续,短期内螺纹或将保持震荡。

RB1805合约建议前期空单止损,无单暂且观望。(张贵川)

热卷期货

热卷因轧线检修减少而产量逐步回升,但采购市场仍然冷清,钢厂库存大幅上升,汽车行业受购置税改革政策影响,2018年部分需求已在上一年提前消费,短期内需求仍显疲弱;螺纹利润仍然维持高位,一旦热卷利润收缩,部分铁水将流向螺纹,热卷价格仍有支撑,后期或将维持震荡。

HC1805合约建议前期空单继续持有,有效突破3900止损。(张贵川)

焦炭期货

现货市场跌价范围有所扩大,河北、山西地区陆续补跌,受大范围雨雪天气影响,部分焦企有库存积累情况,整体来看焦企库存处于低位,无明显库存压力,而部分地区为增加煤气供应,开工率提高,供给将更加宽松,后期焦炭维持震荡的概率较大。操作上:焦炭1805合约建议轻仓试空,上方有效突破2050多单止损。(张贵川)

焦煤期货

国内现货价格稳定,焦化厂库存持续走高,补库节奏加快,低硫资源供给仍然偏紧,对焦煤价格有支撑,目前盘面呈现高位回调趋势,近期焦煤维持震荡的可能性较大。操作上:焦煤1805合约建议观望。(张贵川)

动力煤期货

下游需求支撑现货维持较强势,现价持续上涨;逻辑上,现货支撑近月合约价格,而远月合约支撑相对较弱。节后连续反弹,已接近前期高点;昨日夜盘延续反弹之势,但春节耗煤淡季临近,远月合约或维持区间震荡走势,后市建议关注现货走势。

操作上:05合约可考虑减仓锁定既得利润。(张贵川) 

聚烯烃期货

美国原油库存继续下降,美国原油产量也有所下降,同时市场也在关注美国总统特朗普是否对伊朗实行新一轮制裁,国际油价再创三年来新高。在聚烯烃供需矛盾暂不突出的情况下,油价持续上涨有利于带动聚烯烃市场偏强震荡运行。技术上,L/PP1805日线MACD红柱继续缩短,期价上行动力有所减弱。

操作上,L1805与PP1805激进者可考虑分别在9900和9450附近轻仓试多,回撤100点止损。(李彦杰)

原油沥青期货

周三WTI02月原油期货收涨0.54美元,涨幅为0.86%,报63.50美元/桶。布伦特03月原油期货收涨0.28美元,涨幅为0.41%,报69.10美元/桶。隔夜夜盘bu1806震荡整理,收2750元/吨,涨0.66%。

现货价格方面,截止1月9日,WTI、布伦特Dtd和OPEC一揽子原油分别报61.73(0.29)美元/桶,69.12(0.77)美元/桶和65.85(-0.01)美元/桶;中东地区,阿联酋原油和阿曼原油分别报65.53(0.49)美元/桶和65.63(0.4)美元/桶。国内沥青方面,大局持稳为主,华东地区主流成交在2500-2600元/吨,华南地区成交价格下调20元/吨至2550-2600元/吨,山东地区成交价格在2300-2400元/吨。

消息面上,EIA公布数据显示,截至1月5日当周,美国原油库存减少494.8万桶,连续8周录得下滑,高于预期减少410万桶,目前美国总原油库存已经降至2015年6月以来最低,并逐步逼近5年平均水平;库欣库存减少239.5万桶,已经低于5年平均水平;美国精炼油库存增加425.4万桶,连续4周录得增加,高于预期增加90万桶;美国汽油库存增加413.5万桶,连续9周录得增加,同样高于预期增加274万桶;上周美国国内原油产量减少29万/日桶至949.2万桶/日,主要是受到EIA下调统计基线以及寒冷气候的影响,但依然连续12周维持在900万桶/日关口上方。整体看,虽然美国原油产量与库存下降利好原油,但汽油与精炼油库存增加仍然施压油价,原油或震荡为主。沥青方面,目前华南沥青市场需求开始出现转淡的趋势,春节前,沥青刚需恐难以继续增长,炼厂销售压力逐渐增加。

操作上,原油空单止损设在64美元/桶附近,未入场者暂时观望;bu1806在2750-2780元/吨区间逢高做空,止损设在2800元/吨附近。(李彦杰)

橡胶期货

美原油延续反弹;东京工业品交易所(TOCOM)期胶主力合约周三收市价205.7日元/公斤;上期所天胶周三主 力合约Ru1805前二十位多头持仓增加985手至92523手,空头持仓增加2113手至136634手。橡胶1805合约周三晚间 上涨0元至14105元/吨。主力合约Ru1805日K线小幅回调,成交量放大。

操作策略:橡胶1805宽幅震荡,MACD绿柱收敛,轻仓短空,空头止损设在14600。(胡丁)

PTA期货

美原油延续反弹;PTA产出小幅下降;郑商所PTA周三主力合约TA805前二十位多头持仓减少16552手至397120 手,空头持仓减少21148手至474517手。PTA1805合约周三晚间上涨10元至5666元/吨。主力合约TA805日K线小幅反 弹,成交量放大。

操作策略:PTA1805低位震荡,MACD红柱收敛,轻仓短多,多头止损设在5550。(胡丁)

玉米类期货

中储粮山西各直属库12日将继续举行拍卖,拍卖数量32215吨,预期拍卖仍将持续火爆。玉米期价温和回升,南北港口价格相对稳定,而山东地区部分企业继续调高玉米收购价格。玉米期价整体波动幅度加大,政策不确定性较大,预计1805合约继续偏强震荡,可适当逢低试多,及时止盈。

淀粉05合约仍跟随玉米走势。山东地区主流厂商报价在2370元/吨左右,保持稳定,预期现货价格仍会保持震荡。2017年1-11月,我国玉米淀粉出口23.36万吨,较去年同期增长111.2%,淀粉对外竞争力加强。年前消费需求依旧有良好支撑,年后政策不确定性增多,期货盘面谨慎操作,激进投资者可逢低短多。(田亚雄)

棉花期货

周三晚间棉花1805合约收至15250元/吨,与上一交易日持平。年关将至资金压力渐大,棉企售棉意愿渐强;下游生产旺季已过,短期对供给消化能力有限。前期库存逐渐消耗,纺企补库存周期渐近,需求有一定支撑。基本面压力有所缓解但未到真正反转时刻。技术面,价格宽幅震荡,收出长下影线,5日线与60日线金叉,短线走势偏强,下方支撑关注15050-15150,上方压力关注15300-15430。日内可在15100-15300区间高抛低吸,关注15300能否有效突破;前期多单可逢高减仓。(田亚雄)

白糖期货

截止昨日,广西新榨季91家糖厂已全部开榨,较上一榨季减少一家。

国内主产区白糖售价止跌企稳,广西新糖报价6010-6240元/吨,云南新糖一级糖报价6110-6200元/吨,较前日不变。部分销区价格出现一定走低,终端根据库存情况适当备货为主。

昨日郑糖1805合约继续减仓小幅上行,保持小幅反弹趋势,开盘5864,收盘5877,减仓12058手,总持仓量为49.2万手。夜盘1805冲高后小幅回落,收于5875。ICE原糖期货主力受全球增产格局影响继续小幅下跌,开盘14.7,收盘14.61。

近期随着春节需求旺季来临,糖价有望继续走高。1805合约关注5900压力位,可在5900-6000区间逢高沽空。(牟启翠)

豆类期货

隔夜因在美国作物报告出炉前出现轧平头寸操作,且南美作物天气预报改善,拖累美豆,美豆收盘下跌,其中03月合约收低8.75美分报收于955美分/蒲式耳;豆一05合约收低11点至3672元/吨;豆粕05合约收低12点至2758元/吨。近日全国大范围降雪导致大豆出货困难,沿淮区域大豆请车难问题也较为突出,抑制大豆现货价格。目前市场焦点在USDA1月供需报告上,市场预计美豆库存增加及巴西产量上调,报告预计偏空,令美豆继续弱势回落。国内油厂压榨率较上周转好,春节前备货需求暂未开启,全国沿海豆粕库存依然偏高,令豆粕现货偏弱整理。建议豆一05合约可背靠3680短空,破3720止损;豆粕05合约背靠5日均线沽空,破2800止损。风险阿根廷天气干旱加重、美豆库存上调不及预计。(牟启翠)

鸡蛋期货

1月11日鸡蛋主要产销区价格保持平稳,河南、江苏、山东部分区域微幅上涨,北京地区主流价格4.44元/斤,山东莱阳4.45元/斤,山东曹县价格4.26元/斤,春节节前蛋价仍在高位持续。山东地区淘汰鸡价格趋势性走低,表明当前养殖场老鸡淘汰量上涨。随着春节前后大量淘汰老鸡,在产蛋鸡存栏在2-3月来到低位。随着玉米价格的走高,鸡蛋成本同时走高。当前期价破位下行,或将持续震荡,可等待期价稳定后逢低试多。(田亚雄)

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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新闻速递

1、12月中国CPI同比1.8%,PPI创2016年11月以来新低。

中国12月CPI连续11个月低于2%,PPI同比创13个月新低。从全年来看,2017年通胀涨幅较上年回落,食品价格更是自2003年以来首次出现下降,PPI则结束了连续5年的下降态势。

2、广州、上海等地房贷利率继续上浮,偿债高峰压顶,中小房企压力增大。

广州首套房贷利率最高已上浮至20%。上海很多银行的房贷利率在基准利率的基础上有5%-10%的上浮。利率折扣方面,去年9折的主流利率折扣已经难觅踪影。“放贷大户”工、农、中、建、交五大行目前的首套房贷也都在1.05倍之上。

3、媒体称中国官员考虑暂缓增持美债,美元、美债遭到猛烈抛售。

10年期美债收益率短线拉涨4.7个基点,美元/日元短线拉涨后转跌。此前媒体称,中国官员认为美国国债吸引力减弱。